2015-10-22 09:20 來源：上海證券報金融資
1.寵物——我們的好伙伴
1.1. 貓貓狗狗主導的寵物世界
目前我國擁有超過1.5億只寵物狗，養寵物的人群也正在逐漸增加，不同個性的人所寵愛的小動物并不一樣。有61.74%的人選擇狗狗作為寵物，有19.13%的人選擇喵星人作為寵物，排在第三位的是龜類寵物，這也許會出乎大家的意外。但汪星人和喵星人擁有不可動搖的寵物地位。
一些追求時尚和獵奇的寵物愛好者們，不滿足于貓狗鳥魚的傳統寵物，將小型哺乳動物、昆蟲、恐怖怪異和稀有罕見的眾多動植物都納入到寵物的范圍內。另類寵物剛進入中國時，主要以網店的形式進行推廣，目前在各大一線城市中均有另類寵物實體商店，它們將逐漸在寵物市場中占得一席之地。
1.2. 陪伴是最長情的告白
寵物對于老年人，是一種貼心的陪伴。國際上通常看法是，當一個國家或地區60歲以上老年人口占人口總數的10%，或65歲以上老年人口占人口總數的7%，即意味著這個國家或地區的人口處于老齡化社會。從近年我國65歲以上人口的占比及數量來看, 2014年占比首次超過了10%，我國老齡化的人口趨勢明顯。由于老人們閑暇時間較多，從而導致寵物擁有量越來越多。從老齡化比較顯著的國家城市擁有犬只的家庭占總數的比例看來，美國這一比例約為55.96%，日本約為29.4%。而我國目前北京為7.59%，上海為4.60%，全國僅為1.7%，未來我國寵物的數量將會大幅增長。
1.3. “有錢任性”的寵物消費理念
寵物的飼養離不開經濟實力的支持，我國近十年的城鎮居民人均可支配收入存在著顯著性的提高，為寵物產業的發展奠定了良好基礎。根據中國農業大學動物醫學院的資料顯示，當一個國家的人均GDP在3000-8000美元時，寵物產業就會快速發展。在我國的許多一線城市，已經滿足了這項條件，北京、上海、廣州、重慶和武漢已被列為中國的五大寵物城市。
而根據調查統計，我國養寵家庭的年度消費占比較多的金額為5000-10000元及1000-3000元的區間，說明目前養寵的消費差異性仍然較大。但目前年度消費10000元以上的養寵家庭已占到11%，隨著人們對寵物定位的逐漸上升，年均消費金額將在未來持續增加。
2. 寵物經濟——未來十年的投資方向
2.1. 我國寵物市場概況
寵物經濟在發達國家存在近百年的時間，已形成從食品、用品、培訓、醫療等全面的產業體系。發達國家的寵物市場發展逐漸成熟，從下圖我們能看到全球市場的增速穩定在6%左右，市場總規模已接近1300億美元的水平。我國的寵物產業起步較晚，但市場增速很快，近年的市場規模增速在年均30%以上，目前市場規模約500億人民幣。寵物的飼養已經成為國家經濟實力和社會發展程度的一種標志，寵物市場的快速發展也證明了人們消費能力上升的趨勢。
我國寵物產業經過20多年的發展，經歷了啟蒙期、孕育期和蓬勃發展期。據統計顯示，僅上海地區每年用于寵物養護的開支就高達約七億元。除了傳統的寵物食品和用品之外，寵物經濟已經延伸到與寵物相關的美容、醫院、殯葬、婚介、訓練等多個服務業領域，并催生了眾多的新興職業。相關統計數據顯示，美國家庭寵物飼養率為62%，年銷售規模550億美元；日本家庭寵物飼養率45%，年銷售規模150億美元；而中國目前一線城市寵物飼養率尚不足15%，年銷售規模約70億美元。我們預計未來5-10年寵物市場規模將以至少20%的速度增長，按照當前500億元的規模，未來4年市場規模可達千億。
全國寵物商家數量呈現快速上升趨勢，在下圖2010年和2013年的商家數量對比圖中，兩年時間內所有城市的商家數量都已翻倍，其中江浙地區以及成都市都已增加了3-4倍的寵物商家。
2.2. 寵物食品
寵物食品是寵物市場中傳統的細分市場，但在我國寵物食品的接受程度并不高，城市居民所飼養的貓狗中僅不足5%是喂食經過加工的寵物食品。雖然目前中國的寵物食品市場規模較小，但增長潛力十分巨大，目前大中城市的寵物主人為寵物消費的意識變強，其中消費量最大的是貓糧狗糧，僅次于貓糧狗糧的就是寵物零食，寵物營養保健品也正在以驚人的速度被大多數的寵物主人所認同，這三塊組成了目前我國寵物食品的主流消費品類。根據Euromonitor的數據統計，我國寵物食品的市場增速維持在10%左右，高于其他的寵物用品市場。
寵物食品以經營多樣化為顯著特征，不僅包括寵物的主食，還有越來越多的寵物休閑食品和營養食品生產出來。根據歐立信研究中心的統計數據，2010年我國寵物食品市場規模為160億元，到2013年為312億元，預計到2015年底增長到8210億元，比2013年增長159.62%。國際品牌產品占到我國市場的80%，國內品牌僅占到20%的份額。我國的寵物食品生產企業已經成為重要的國際寵物食品出口和生產基地，許多國外知名寵物品牌都選擇在國內加工和包裝，國內寵物食品逐步擴大對外出口。
在國內寵物食品市場快速增長的同時，行業競爭也逐漸激烈起來。國際寵物食品巨頭紛紛加大對國內市場的投資和宣傳力度，美國瑪氏旗下的寶路和偉嘉、雀巢普瑞納旗下的冠能、康多樂、喜躍等國際品牌，在市場中占據大部分的市場份額。國內寵物食品企業后來者居上，也紛紛爭奪國內市場，但大部分仍以內外兼銷為主。從生產的寵物食品種類來看，國際品牌的產品種類更加豐富，有針對不同類寵物而特制的食品，國內企業的食品種類較為單一。從銷售渠道來看，部分國際品牌通過專門的寵物超市和寵物醫院等渠道進入，銷售總量少但利潤較高；部分產品則走超市的渠道，銷售總量大但利潤較低。
2.3. 寵物醫療
寵物數量的快速增加以及國人消費水平的日益提高，催生了寵物醫療的迅速發展。目前寵物醫療行業的收入占到整個寵物行業比重的20%以上，寵物醫院在寵物醫療、動物疾病控制等方面發揮著越來越重要的作用。寵物醫療是寵物各個行業中技術含量最大、硬件設施、人才素質要求最高的行業，要求完善的硬件醫療設備作為技術支撐，正規的寵物醫院都設有治療室、手術室、特護室和重癥監護室等。
美國至少有62%的家庭擁有寵物，加拿大約50%家庭擁有寵物，日本約45%家庭擁有寵物，在成熟的寵物市場中醫療占比最高。美國的寵物醫療行業已經十分成熟，在納斯達克上市的寵物醫療類公司涵蓋了從診斷到藥品再到服務的整個行業鏈條。而中國的寵物醫療行業魚龍混雜，就醫價格高、寵物健康管理困難等問題突出。目前北京登記在冊的寵物醫院有384家，加上環評未結束及試運營階段共計400余家，與10年前的數量相比增長明顯。但寵物主依然面臨著三大難題，攜帶寵物出門不方便、寵物醫院魚龍混雜、寵物醫療費用高。
寵物醫療中的痛點已經成為創投投資的重點，比如一家叫“優寵醫生”的寵物醫療移動互聯網平臺就引起了投資機構的廣泛關注，試圖借助互聯網技術來解決寵物醫患領域對接不暢等難題。作為全國首個寵物醫療平臺APP，一方面“優寵醫生”為客戶提供正規專業的平臺對接醫生，在線上即可了解病情，并建立專門的寵物健康管理系統，讓寵物主人放心安排好每日的寵物事項。另一方面，“優寵醫生”幫助醫生和醫院對接到優質的客戶，幫助醫生在業務時間創收，幫助醫院宣傳推廣。
目前許多品牌的寵物企業以引進寵物醫院為切入口，利用寵物醫院的服務粘性來帶動寵物用品的消費。美國最大的寵物商品零售商PetSmart在公司的快速擴張時期就與第三方機構Banfield（美國最大的寵物醫院連鎖機構）合作，在各個寵物門店設立寵物醫院部門，提供寵物診療、手術及疫苗服務。
2.4. 寵物市場的發展趨勢
按照發達國家的發展經驗及行業的發展趨勢，未來我國的寵物市場將有三方面的發展方向。綜合性的寵物服務機構：寵物市場目前的發展較為分散，還沒有形成完整的產業服務標準，綜合性的服務機構能夠為寵物提供標準而專業的服務；寵物媒體：關于寵物的垂直網絡平臺和移動端的產品，將是寵物主人之間及主人與品牌產品之間溝通的橋梁；寵物社區：寵物數量的增加，使得寵物間的溝通和管理規范成為產業未來發展需要考慮的重點，因此關于寵物飼養知識的傳授、寵物血統的認證和健康活動等，都是寵物社區的重要功能。
3. 日本的寵物市場
3.1. 兩國人口結構趨勢相似
日本的老齡化與少子化問題十分嚴重，我們看到日本在近五年中65歲人口的占比一直處于20%以上，而自2013年開始甚至超過25%的水平。有人口學家對我國2030年的人口結構進行預測，發現那時人口結構與目前日本的人口結構十分相似。
3.2. 瘋狂熱愛寵物的日本人
日本寵物行業從日本經濟危機爆發后開始蓬勃發展，至今已近三十年時間，大致經歷了3個階段。
第一階段：飼養寵物人口激增。日本經濟蕭條之后，更多的人開始內心空虛，而極低的生育率和日益嚴重的老齡化，進一步加劇了日本人內心對于陪伴的追求。此時，飼養寵物的人群開始迅速上升，一棟公寓從原來僅有2戶人家飼養寵物，變成了85%的飼養率，于是很多原本禁止飼養寵物的住宅都不得不放棄這條禁令。
第二階段：寵物家人化。這一觀念的轉變在日本大概持續了2到3年的時間，人們已經不僅把對寵物的飼養停留在養活這一基本層面，更多的人開始定期走進寵物店，為自己心愛的寵物購買合適的衣服、窩墊、玩具等等用品。
第三階段：寵物的“恩格爾系數”變小。食品和飼料已經不再成為寵物飼養中最重要的消費項目，寵物美容SPA、寵物學校、寵物養老院和寵物墓地殯葬行業在日本已經十分發達。汪星人和喵星人現在的待遇基本和普通人沒什么區別。
3.3. 日本寵物市場發展現狀
日本人如此的熱愛寵物，目前已擁有超過1.1億只寵物（只包含貓狗）。日本極致的精神同樣在寵物用品中有所體現，寵物服裝每年都會舉辦寵物時裝秀，有的產品價格非常昂貴，每件高達人民幣數千元到幾十萬人民幣。不少日本人把寵物當作孩子和伴侶，在寵物身上投入眾多時間和金錢，我們能看到日本寵物市場規模已經排在全球前列。
日本寵物市場近五年發展都較為平穩，據日本矢野經濟研究所測算，2014年度寵物市場規模為14412億日元，比上年增加0.9%，預計2015年市場規模將達到14549億日元（約 771億元人民幣），同比增長1%。
由于單身和獨居老人的大量存在，寵物在日本的伴侶角色越來越重要。日本十分重視用戶體驗，照顧好顧客們隨身攜帶的寵物，也是各購物中心營銷活動的重要工作。比如日本的永旺夢樂城、東京六本木新城等商業地產均設置了寵物專區，為寵物的健身、醫療、寄宿、交友提供專項服務。
高齡寵物行業在日本寵物市場中增速較快。據數據統計，1980年時狗的平均年齡只有3.7歲，隨著寵物地位的逐漸上升，日常料理地更為科學合理，2014年狗的平均壽命為14.17歲，換算成人類年齡的話，已超過70歲高齡。在日本的各大賣場里，關于高齡寵物的產品應有盡有，比如給行動不便的寵物準備的尿布，給腿腳無力的寵物設計的散步輔助器，還有轉為高齡寵物調配的食品，甚至有專門介紹高齡寵物如何照顧的雜志。日本還專門設立了高齡寵物的“老年療養院”，可以提供24小時的照顧。在寵物離開后，日本發展成熟的寵物殯葬業可以提供一系列服務，還可設計有寵物樣子的紀念物，或者為過世寵物著書立傳。
4. 寵物產業之新三板及創業板企業
4.1. 佩蒂股份（832362.OC）
國內首家在新三板掛牌上市的寵物食品公司，公司主營寵物營養品及其他寵物健康產品的研發，寵物日用品及食品的生產和銷售。公司自成立以來主要從事寵物零食的研發、生產和銷售業務，主要產品為畜皮咬膠、植物咬膠、營養肉質零食、鳥食及可食用小動物玩具、烘焙餅干等。
公司以海外出口為主，出口收入占比達到90%以上。近年來，公司一直在與“一帶一路”國家保持貿易往來：從中亞地區烏茲別克斯坦進口原材料，再在越南等地建廠并把產品出口到歐盟、柬埔寨等國家。佩蒂寵物用品有限公司開始往國外銷售咬膠制品，最初產品主要出現在歐美超市，之后還打入了柬埔寨等東南亞國家。現在佩蒂公司每月僅出口柬埔寨就有4-5個貨柜，一年400萬美元。
公司2015年上半年實現營收2.02億元，同比增長15.75%，凈利潤為1929.85萬元，同比增長72.72%。在佩蒂股份主營產品中，畜皮咬膠營業收入占比超過60%。2013年和2014年植物咬膠占比上升到23.73%和24.77%，營養肉質零食占比下降到2.82%和2.86%，鳥食及可食用小動物玩具/烘焙餅干及其他產品總占4%左右。
4.2. 路斯股份（832419.OC）
主要從事寵物食品的生產和銷售，其產品主要包括肉干產品、寵物罐頭、寵物餅干、寵物潔牙骨飼料等大類。公司設立研發部，專門改進產品以及試驗新產品。研發部門的技術人員及時與銷售部門溝通，了解國內外客戶最新的產品需求。當前公司重點公關歐、美、日、韓等發達市場主體，同時積極開拓俄羅斯、印度、東南亞、拉美等新興經濟體市場。公司高度重視網絡銷售，通過開設天貓旗艦店以及與京東等大型電商合作等方式積極推廣公司產品。
路斯2015年上半年實現營收1.36億元，凈利潤為408.92萬元，國外市場營業收入占比達90%。肉干產品是公司主打產品，收入占比在97%以上。最近兩年公司拓展了餅干產品、潔牙骨產品和水晶貓砂等，積極拓展寵物用品市場。
4.3. 瑞普生物（300119.SZ）
瑞普生物主要經營業務為獸用生物制品、獸用制劑和獸用原材料，為國內少數幾家覆蓋動物疫病預防、診斷和治療的獸藥企業之一。公司戰略性布局寵物產業，以自有資金出資1000萬元，投資瑞派美聯寵物醫院管理股份有限公司，持股4.34%。瑞派寵物從事寵物連鎖醫院的運營及管理，現有子公司15家，各寵物醫院的主營業務為寵物醫療、寵物美容和寵物用品銷售。同時，瑞普生物在生物醫藥領域也有部署，儲備品種較為豐富，包括狂犬病滅活疫苗：已獲獸藥證書、產品批準文號；動物用狂犬純化凍干滅活疫苗：已取得新獸藥證書，正在申請生產批文；狂犬病毒ELISA 抗體檢測試劑盒：正在進行臨床試驗。
瑞普生物2015年上半年凈利潤利潤高于2014年全年。瑞普生物產品中，營業收入占比最高的是原料藥及制劑，其次是禽用疫苗和畜用疫苗，各產品占比每年變化不大。按地區看，華中/華東/華北在營業收入中占比最高，國外市場占4%-5%左右。
5. 寵物產業創投公司
5.1.樂寵——“寵物連鎖店+寵物電商”模式的追隨者
樂寵科技是一家綜合寵物服務平臺，旗下有樂寵寵物店連鎖、北京博愛動物醫院、寵物中國網、貓咪有約網、尾巴圈APP等。樂寵寵物店連鎖是中國最大的為寵物提供終身服務與解決方案的專業零售商，不僅提供非常有競爭力價格的寵物食品、用品，還提供寵物美容、訓練、寄養、活動、醫療等服務。寵物中國、貓咪有約是樂寵控股擁有的國內知名的寵物行業門戶網站及養寵人的交流社區。樂寵電子商務網站也是國內較全面的寵物用品零售與護理信息平臺。2013年2月樂寵電商方面的收入達1.8億，每年增速在70%以上，2014年10月樂寵發布移動app“尾巴圈”。
5.2. 波奇網——綜合性寵物服務網站
波奇網是一個寵物主題社區、寵物用品網上商城等綜合性寵物服務網站，隸屬于光橙(上海)信息科技有限公司旗下。波奇社區2007年12月上線，為養寵用戶提供分享養寵樂趣、尋找志同道合養寵友人及參加各種寵友聚會、知識講座的平臺。波奇商城2008年10月上線，國內寵物用品網絡銷售規模最大的渠道零售商，B2C寵物食品用品銷售平臺;銷售商品6000多種。波奇寵物服務成立于2014年3月，是波奇網重磅推出的O2O寵物生活服務平臺。涵蓋寵物洗澡、造型、寄養、絕育、醫療、攝影等眾多領域。
5.3. 聞聞窩——寵物視角的社區APP
聞聞窩是國內第一款以寵物為視角的寵物社區，致力于打造一款中國最有情感的寵物App。用戶可以通過聞聞窩為寵物建立一個專屬的小窩，以寵物的身份結交好友，并與好友分享寵物的趣圖、萌圖、囧圖。聞聞窩的理念是“聞聞窩吻吻我寵愛我一生”，呼喚人們關愛流浪寵物，不拋棄，不放棄。發起的抵制玉林狗肉節活動，拍攝的《聞聞的世界》微電影都引起的很大的反響。目前下載量超200萬，注冊用戶超100萬，日活躍率10%。覆蓋25個國家和中國所有省及直轄市。收錄線下寵物店近萬個，通過認證商家100個。
5.4. 愛狗網——國內最早的寵物垂直網站
愛狗網，其前身為狗寶寶網站，涵蓋資訊、論壇、商城、線下俱樂部等領域的綜合性寵物服務網站。愛狗商城目前擁有10個大分類，70個小分類，150個優質品牌，5,300多種寵物單品。作為最早組織線下俱樂部的寵物網站，也是第一家涉足海外俱樂部的寵物網站，愛狗網線下俱樂部遍及全國80多個城市，每年組織300多場形式豐富，主題時尚的線下活動。愛狗網已經發展成為會員超過200萬，商城店鋪超過13,000家，合約商鋪超過6,000家的大型寵物綜合類專業網站。